Marsh, primera firma mundial en consultoría de riesgos y seguros, acaba de presentar en la Bolsa de Madrid la ‘Póliza de Incorporación al MAB’, el primer producto asegurador creado en España para cubrir los riesgos específicos de una salida a bolsa en el Mercado Alternativo Bursátil. Diseñada por Marsh y por la aseguradora internacional ACE Europe, la póliza está adaptada a los requerimientos del MAB tanto en límites, como en costes y coberturas.
“La falta de financiación y las actuales condiciones del mercado continuo están haciendo del MAB una auténtica oportunidad para que las empresas medianas y familiares encuentren liquidez. Pero como toda oportunidad, la salida al MAB implica una serie de riesgos que, a partir de hoy, Marsh va a ayudar a mitigar”, ha anunciado el consejero delegado de Marsh, Álvaro Milans del Bosch, durante la inauguración de la jornada ‘Salidas a Bolsa: riesgos y oportunidades’, en la que se ha presentado la nueva herramienta aseguradora.
Se trata de una póliza totalmente pionera que protege a los firmantes del Folleto Informativo registrado en la CNMV, o del Documento Informativo registrado en el MAB, ante las responsabilidades que asumen con su salida a Bolsa, ante reclamaciones de accionistas basadas en los errores, omisiones, inexactitudes o incumplimientos contenidos tanto en el folleto como en documento informativo, las presentaciones así como otros materiales usados en las explicaciones a bancos e inversores.
Como explicó Fernando Claro, responsable del departamento de Fusiones, Adquisiciones y Capital riesgo de Marsh, la Póliza de Incorporación al MAB, protege tanto a los firmantes como a la sociedad que representan, a sus consejeros y directivos y, adicionalmente, a los accionistas vendedores “una cobertura especialmente útil en el caso de empresas familiares en las que haya hermanos accionistas que no estén presentes en el Consejo de la compañía que sale al MAB”.
Además del importe de las indemnizaciones a las que sea condenada la empresa o los firmantes, la póliza cubre acuerdos extrajudiciales, gastos de defensa jurídica (especialmente altos en este tipo de reclamaciones), fianzas, sanciones administrativas para personas físicas y gastos de publicidad y de representación (relaciones públicas), destinados a demostrar, en caso de reclamación, que la compañía está haciendo todo lo que está en su mano para velar por el precio de sus acciones. 

Para adaptarse al tamaño de las operaciones del MAB, la póliza “tiene un límite (cuantía máxima de indemnización) de entre 3 y 20 millones de euros, una duración de cuatro años, y una prima que oscila entre los 10.000 y los 40.000 euros, en función del límite contratado” detalló Fernando Claro, quien especificó que, ”en 2007, el 80% de las salidas a Bolsa que se realizaron en el mercado continuo contaban con una póliza de OPV, la ‘hermana mayor’ del seguro de Incorporaciones al MAB. Ese mismo año, Marsh España colocó más de 300 millones de euros en coberturas para estas operaciones, así que estamos convencidos de que los niveles de contratación irán de la mano del número de incorporaciones a este nuevo mercado” confirmó el responsable del departamento de Fusiones, Adquisiciones y Capital Riesgo de Marsh Responsable de Marsh para fusiones, adquisiciones y capital riesgo.
En este sentido, el Vicepresidente y Director Gerente del MAB, Jesús González Nieto-Márquez, este mercado espera aumentar en los próximos meses el número de empresas cotizadas: “las operaciones pequeñas serán extremadamente raras, porque los costes de incorporarse al MAB son muy rígidos”, sentenció. “Aunque apoyamos las iniciativas que se están impulsando desde las distintas instituciones (Comunidad de Madrid, Generalitat de Catalunya o el Ministerio de Industria), todavía echamos en falta políticas de incentivos fiscales dirigidos a animar a los inversores”, precisó.
Entre las ventajas de cotizar en el MAB, Jesús González destacó que “El MAB aporta financiación y liquidez en un momento complejo para las entidades financieras y da una gran notoriedad ante cliente y proveedores financieros, además de lograr una valoración real de la empresa y unos procedimientos más sencillos”, destacó el Vicepresidente del MAB.
Sin embargo, a pesar de que los procesos se han simplificado en comparación con el mercado continuo, Alejandro Fernández de Araoz, socio del bufete Araoz & Rueda –cuya ponencia se centró en las cuestiones jurídicas que afectan a las salidas a bolsa-, explicó que la fase de mayor complejidad es la fase de preparación de la salida, en la que se han de analizar los requisitos de documentación y de acciones, para constituir el folleto o el documento informativo.
Así, Mikel Bilbao, socio de GBS Finanzas, empresa que está en el listado de Asesores Registrados aprobado por el MAB, tras comparar la salida al MAB con otras fórmulas de financiación, como el Capital Riesgo, el Family Office u otros instrumentos de inversión más sofisticados, concluyó que “el MAB es una plataforma ideal para las compañías de pequeña y mediana capitalización que buscan recursos para financiar el crecimiento”.
En palabras de Jose Mª Conde-Salazar, Director de Líneas Financieras de ACE Europe, "el producto diseñado conjuntamente por Marsh y ACE Europe está destinado a cumplir con todos los requisitos y necesidades que puedan llegar a asumir aquellas sociedades que estén pensando en encontrar financiación a través del MAB. No cabe duda que para ACE Europe es un valor añadido trabajar codo con codo con corredurías especializadas y altamente cualificadas como Marsh”.

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